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市场份额的下降对利润率和交易费率的确定带来不小压力

腾讯财经讯 时间2月11日凌晨,《每日电讯报》刊登题为《伦敦交易所希望以交易换时间》的评论文章,现全文摘要如下:

现代化以技术驱动的交易平台大大降低了交易成本,这一趋势俨然成为主流,使得传统的大型机构易所在近几年变得步履。这类传统交易中心在现金股票交易业务对的竞争,衍生品交易市场份额也被瓜分殆尽。

公司,投资者和投资顾问们在评估交易成本之后,也对传统平台产生了怀疑,而且越来越国际化的市场趋势也使得他们必须倚重现代化的平台。至于监管机构,比如欧洲市场的金融工具指南也强制要求交易所之间有更活跃的竞争。

伦敦证券交易所的英国本土市场份额在2010年底时是63.8%,2009年同期还有75%;证券交易所在的市场份额64%,2008年时高达95%;纽约证券交易所和纳斯达克在10年前有80%的美国本土市场份额,现在都低于27%了。市场份额的下降对利润率和交易费率的确定带来不小压力,加上传统交易所效率上的不足,都是伦敦证券交易所收购TMX集团的动机,后者拥有证券交易所。

当外国人试图收购他们的资源公司时,人显然是不开心的:想想必和必拓收购钾肥的败战。现在还不清楚他们对即将让外国人拥有其证券交易所会有什么样的反应:毕竟里面有很多本国的上市资源公司。市场传统上是矿业公司聚集的地方,在帮助自然资源公司成长上起到了很大的作用,虽然近几年的上市过程更像是西部淘金的狂潮,而不是一个有序的市场。不管怎样,伦敦加上,将会完全控制资源公司市场,通过这类公司的资本增值而获利。虽然这个组合更像是对泡沫的助长:2000年是纳斯达克的司还历历在目。

不过对伦敦交易所来说,更重要是通过收购交易所走出英国,同时在衍生品交易业务上做出更多扩展。在此之前的2002年,伦敦交易所错失了通过收购伦敦国际金融期货和期权交易市场(Liffe)来利用金融衍生品交易蓬勃发展的机会最大化利润的机会,后者现在是纽约泛欧交易所的一部分,同样也是尚未尘埃落定的,长达10年的交易所整合进程的一环。

另一方面,根据分析师提供的数据,如果伦敦交易所能够顺利和英国批准这项交易,可能会通过摊薄成本并提升13%运营利润来暂时缓解市场竞争带来的巨大压力。如果能够顺利完成技术融合,达到削减成本并提供更有竞争力的交易和上市服务,伦敦交易所将会获得宝贵的时间。

伦敦交易所的最终目标会是跨过太平洋和远东,建立一个南北半球互通的,真正的全球性证券和衍生品交易平台。这一进程目前还看不到明显的终点。显然,是整个旅途中一个非常有价值的站点,而这个全球性的征途还将继续推进。

(本文作者达米安里斯Damian Reece是每日电讯集团商业部门主管) (孔军)

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No Comment | 88必发娱乐官网 | 七月 17, 2017

 

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